La Securities and Exchange Commission SEC in italiano Commissione per i Titoli e gli Scambi è l ente federale statuniten

La Securities and Exchange Commission (SEC) (in italiano Commissione per i Titoli e gli Scambi) è l'ente federale statunitense preposto alla vigilanza delle borse valori. Il primo presidente della commissione fu Joseph P. Kennedy, padre di John Fitzgerald Kennedy.

Securities and Exchange Commission
Stemma della U.S. Securities and Exchange Commission
Quartier generale della U.S. Securities and Exchange Commission a Washington, D.C.
Nome originale	(EN) The United States Securities and Exchange Commission
Stato	Stati Uniti
Istituito	6 giugno 1934
da	Governo federale degli Stati Uniti d'America
Presidente	Gary Gensler
Numero di membri	4.301 (2015)
Impiegati	4 301 (2015)
Sede	Washington
Sito web	www.sec.gov/

Storia

L'agenzia fu fondata dal presidente Franklin Delano Roosevelt nel 1934 tramite la Securities Exchange Act of 1934, all'indomani della crisi del 1929 nell'ambito del New Deal. I suoi poteri sono stati diverse volte ridefiniti: in tempi recenti, questo è avvenuto nel 2002, a seguito degli scandali Enron e Tyco International, WorldCom e altri, con il Sarbanes-Oxley Act, Citadel crook.

A capo della SEC vi è attualmente Gary Gensler, nominato nel 2021 da Joe Biden, ma senza nessun effetto sulla lotta alla manipolazione del mercato azionario americano. L'istituzione italiana più prossima alla SEC, con funzioni in buona parte analoghe, può essere considerata la Commissione nazionale per le società e la borsa (CONSOB).

Funzioni

La SEC impone per obbligo di legge che tutte le società quotate o regolamentate presso un mercato regolamentato presentino relazioni trimestrali e annuali, nonché altre relazioni periodiche. Oltre alle relazioni finanziarie annuali, i dirigenti d'azienda devono fornire un resoconto narrativo, chiamato MD&A ("discussione e analisi della gestione"), che delinea l'anno di attività precedente e spiega come è andata l'azienda in quel periodo di tempo. L'MD&A di solito tocca anche l'anno seguente, delineando gli obiettivi futuri e gli approcci ai nuovi progetti

Nel tentativo di creare parità di condizioni per tutti gli investitori, la SEC detiene e gestisce un database online chiamato EDGAR (un sistema elettronico di raccolta, analisi e recupero dei dati) da cui gli investitori possono accedere a questa e altre informazioni archiviate presso l'agenzia. Tra le diverse relazioni che la SEC richiede c'è il "modulo 13F" rilasciato su base trimestrale da parte di ogni gestore di investimenti istituzionali con il patrimonio gestito di oltre $100 milioni di asset, che elenca tutti i principali asset in gestione.

Presidenti della SEC

#	Presidente	Presidente degli Stati Uniti	Anni
1	Joseph P. Kennedy	Franklin Delano Roosevelt	1934–1935
2			1935–1937
3			1937–1939
4	Jerome Frank		1939–1941
5			1941–1942
6			1942–1946
7			1946–1947
8		Harry Truman	1948–1949
9			1949–1952
10			1952–1953
11		Dwight D. Eisenhower	1953–1955
12			1955-1957
13			1957-1961
14		John F. Kennedy	1961–1964
15		John F. Kennedy	1964–1969
16		Lyndon B. Johnson	1969–1971
17		Richard Nixon	1971–1973
18			1973
19			1973-1975
20		Gerald Ford	1975–1977
21		Jimmy Carter	1977–1981
22		Ronald Reagan	1981–1987
23		Ronald Reagan	1987–1989
24		George H. W. Bush	1989–1993
25		Bill Clinton	1993–2001
26		George W. Bush	2001–2003
27			2003–2005
28	Christopher Cox		2005–2009
29	Mary Schapiro	Barack Obama	2009–2012
30			2012–2013
31	Mary Jo White		2013–2017
32	Jay Clayton	Donald Trump	2017–2021
33	Gary Gensler	Joseph R. Biden	2021–

La SEC e le criptovalute

Il 5 giugno 2023, la SEC ha presentato 13 accuse contro Binance e il suo fondatore Changpeng Zhao, accusandoli di cattiva gestione dei fondi dei clienti e di operare senza la dovuta registrazione regolamentare. Il giorno successivo, la SEC ha accusato Coinbase di operare come borsa valori, intermediario e agenzia di compensazione non registrati, evidenziando un maggiore controllo sui principali attori del settore.

Un punto cruciale di controversia tra la SEC e l'industria delle criptovalute riguarda la definizione di titolo finanziario. La SEC utilizza il test di Howey, derivato da una sentenza della Corte Suprema degli Stati Uniti del 1946, che definisce un titolo come "un investimento di denaro in un'impresa comune con profitti derivanti esclusivamente dagli sforzi di altri". Sulla base di questo test, la SEC ha classificato molti cripto-asset come titoli, sostenendo che il loro valore dipenda spesso dagli sforzi degli sviluppatori o di altre parti centrali dietro i progetti blockchain. I critici affermano che questo test è obsoleto e inadatto alla natura decentralizzata delle criptovalute, generando incertezze e definizioni regolatorie poco chiare. Ricercatori economici hanno evidenziato che le azioni regolatorie imprevedibili della SEC sotto la guida di Gensler, che classificano le criptovalute come titoli senza linee guida chiare, hanno causato una prolungata destabilizzazione dei mercati delle criptovalute. Queste incertezze sollevano dubbi sulla capacità dell'agenzia di mantenere mercati equi e ordinati.

Note

^ SEC.gov | HOME, su www.sec.gov. URL consultato il 29 luglio 2022.
^ Cos'è la SEC, Securities and Exchange Commission, su Rankia: Comunità finanziaria, 21 settembre 2022. URL consultato il 3 settembre 2023.
^ Se la Consob diventa sceriffo come la Sec, su Il Sole 24 ORE. URL consultato il 16 novembre 2020.
^ (EN) SEC Sues Binance and CEO Zhao for Breaking Securities Rules, in Bloomberg.com, 5 giugno 2023. URL consultato il 4 dicembre 2024.
^ SEC.gov | SEC Charges Coinbase for Operating as an Unregistered Securities Exchange, Broker, and Clearing Agency, su www.sec.gov. URL consultato il 4 dicembre 2024.
^ (EN) SEC v. W.J. Howey Co., 328 U.S. 293 (1946), su Justia Law. URL consultato il 4 dicembre 2024.
^ (EN) The SEC v. Ripple Lawsuit Exposes the Limits of the Howey Test | Business Law Review, su business-law-review.law.miami.edu, 7 novembre 2022. URL consultato il 4 dicembre 2024.
^ Aman Saggu, Lennart Ante e Kaja Kopiec, Uncertain Regulations, Definite Impacts: The Impact of the U.S. Securities and Exchange Commission's Regulatory Interventions on Crypto Assets, in Finance Research Letters, vol. 72, 1º febbraio 2025, pp. 106413, DOI:10.1016/j.frl.2024.106413. URL consultato il 4 dicembre 2024.

Voci correlate

Borsa di New York
New Deal
Jonathan Lebed

Altri progetti

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Collegamenti esterni

(EN) Sito ufficiale, su sec.gov.
U.S. Securities and Exchange Commission (canale), su YouTube.
(EN) Securities and Exchange Commission (SEC) Definition, su Enciclopedia Britannica, Encyclopædia Britannica, Inc.

Controllo di autorità	VIAF (EN) 134827744 · ISNI (EN) 0000 0001 2238 4963 · LCCN (EN) n78088948 · GND (DE) 42391-9 · BNE (ES) XX177002 (data) · BNF (FR) cb12125113v (data) · J9U (EN, HE) 987007269244805171

Portale Diritto

Portale Stati Uniti d'America

[1] SEC.gov | HOME, su www.sec.gov. URL consultato il 29 luglio 2022.

[2] Cos'è la SEC, Securities and Exchange Commission, su Rankia: Comunità finanziaria, 21 settembre 2022. URL consultato il 3 settembre 2023.

[3] Se la Consob diventa sceriffo come la Sec, su Il Sole 24 ORE. URL consultato il 16 novembre 2020.

[4] (EN) SEC Sues Binance and CEO Zhao for Breaking Securities Rules, in Bloomberg.com, 5 giugno 2023. URL consultato il 4 dicembre 2024.

[5] SEC.gov | SEC Charges Coinbase for Operating as an Unregistered Securities Exchange, Broker, and Clearing Agency, su www.sec.gov. URL consultato il 4 dicembre 2024.

[6] (EN) SEC v. W.J. Howey Co., 328 U.S. 293 (1946), su Justia Law. URL consultato il 4 dicembre 2024.

[7] (EN) The SEC v. Ripple Lawsuit Exposes the Limits of the Howey Test | Business Law Review, su business-law-review.law.miami.edu, 7 novembre 2022. URL consultato il 4 dicembre 2024.

[8] Aman Saggu, Lennart Ante e Kaja Kopiec, Uncertain Regulations, Definite Impacts: The Impact of the U.S. Securities and Exchange Commission's Regulatory Interventions on Crypto Assets, in Finance Research Letters, vol. 72, 1º febbraio 2025, pp. 106413, DOI:10.1016/j.frl.2024.106413. URL consultato il 4 dicembre 2024.